茅台股东大会举行，董事长重磅发声！吃喝板块震荡上行，白酒、大众品携手拉升

　　今日（5月20日） ，吃喝板块震荡拉升
，截至发稿，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格涨1.11%。

　　成份股方面 ，大众品领涨，部分白酒龙头亦表现亮眼 。截至发稿
，大涨超6%，、 、等亦小幅飘红
。

　　消息面上 ，5月19日
，贵州茅台2024年度股东大会举行。董事长张德芹代表公司董事会在作2024年度工作报告时表示，茅台2025年主要目标是实现营业总收入较上年增长9%左右 。

　　有分析指出 ， 茅台将增速目标从近年双位数下调至9%
，主动降增速也与五粮液和汾酒形成策略共振，这既是行业周期的必然选择 ，也标志头部企业从“粗放增长 ”转向“精益运营
”
。另一方面
，茅台作为龙头需兼顾规模与质量，通过控量稳价维护价盘稳定 ，巩固飞天茅台核心地位
，主动降速也是兼顾股东回报与品牌护城河，为其下一轮增长蓄力。

　　从估值方面来看 ，Wind数据显示，截至昨日收盘
，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21.42倍，位于近10年来8.22%分位点的低位 ，中长期配置性价比凸显 。

　　展望后市
，华龙证券表示，食品饮料板块当前估值震荡筑底 ，位于较低位置
。提振消费是当前宏观经济政策发力的重心
，在扩大内需的积极政策导向下，食品饮料板块有望迎来复苏。

　　指出 ，2024年9月24日以来，宏观政策暖风频吹
，并重点强调提振消费 。3月高层印发《提振消费专项行动方案》，旨在全方位扩大国内需求 ，提升消费能力
，优化消费环境。而近期外部贸易环境不确定性加大，不仅引发资本市场对于内需板块的关注度提升 ，并进一步强化市场对于后续更大力度提振消费政策的预期
。综合来看
，当前食饮板块配置价值凸显，或可积极布局。

　　指出 ，重要会议提出要大力提振消费
，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，作为典型的内需板块 ，食饮板块或将明显受益
，重点看好白酒
、低度酒、餐饮链细分龙头 、休闲零食等四个细分板块 。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）
。根据中证指数公司统计 ，食品ETF（515710）跟踪，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股
，近4成仓位兼顾饮料乳品
、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋” 、
、等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局 。

　　图片、数据来源：沪深交易所等 ，截至2025.5.20
。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数
，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举
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，选择与自身风险承受能力相适应的产品
。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估 ，食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者
，适当性匹配意见请以销售机构为准 。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见 ，各销售机构关于适当性的意见不必然一致
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、市场前景和收益做出实质性判断或保证 。基金投资须谨慎
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